強勢美元撐腰 醫療保健氣盛

強勢美元撐腰 醫療保健氣盛

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美股各產業在美元走強時期相對S&P500之超額報酬率

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美國聯準會持續快速升息及縮表,使資金迴流美國,在美國經濟續穩,與各主要國家利差擴大下,美元指數今年一路走強。根據投信業者統計,過去十年以來,觀察美元走升與美股標普各產業表現,醫療保健產業爲美元走強時期表現最佳的產業,主要原因爲醫療產業海外營收佔比僅17%,在美元走升時期相對具有優勢。

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雖然近期放緩升息步調的期望,促使美元漲勢受到打壓,但預期未來多半是維持高檔震盪格局,建議美股投資可以強勢美元下的優勢產業「醫療保健」爲首選。

臺新醫療保健新趨勢基金經理人黃俊晏表示,今年市場利率走升,使得股市出現大幅估值修正,但醫療類股修正幅度不大,尤其像製藥與大型生技類股本益比本來就不高且仍在上修獲利,評價較不受今年實質利率上升影響,加上醫療產業的剛性需求強,無論景氣好壞都屬於必要支出,醫療保健指數今年迄今下跌9%,比標普500指數重挫2成相對抗跌。

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目前全球醫療指數本益比回升至17.1倍,但與年初的20倍相比仍處在相對低檔區,在獲利展望方面,分析師估計明年醫療保健產業EPS成長率可達9.3%,優於大部分的產業,深具物美價廉優勢,投資價值浮現。

黃俊晏表示,中長期而言,美國期中選舉落幕,在兩黨分治國會情況下,有利醫療產業發展,因爲兩黨在醫療改革政策上難以取得共識,任何重大法案通過立法的機率極低,因此更激進的醫改及控制藥價法案無法表決通過,醫療政策風險可望大幅降低,醫療類股將受惠。歷史經驗顯示,美國12次期中選舉無論是選前或選後,醫療類股都繳出不錯的超額報酬。

凱基投信則指出,12月會議結果料將壓抑投資人樂觀情緒,惟由於聯準會政策溝通方向並未令市場意外,出現大跌的機率不高。預期未來投資人將再度把目光移轉至實體經濟放緩及企業獲利下修程度,市場反彈行情可能轉趨震盪或區間整理。

凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉建議投資人,目前佈局以着重高品質、獲利能見度高之企業爲主,投資主軸可鎖定較不受景氣循環影響之防禦型產業,例如醫療保健產業,並可於市場因總經因素下跌時分批佈局。